惠誉拉响警报：锂价反弹仅仅“虚火” 供给过剩恐横贯整个2026年
惠誉估计，虽然锂价已于11月下旬回升至每吨超11,500美元(2025年下半年上涨38%)，但锂价疲软态势仍将继续至2026年。惠誉弥补称，鉴于在一个涣散且逐步老练的商场中，出产遭到经济、运营和战略等多重杂乱要素交错影响，短期内远景仍不明亮。该组织表明，相较于前史高点仍低迷的价格已使边沿出产商堕入亏本，但尚不足以引发大规模的产能减少。
惠誉估计，除非产能呈现明显且继续的减少，不然2026年锂商场仍将处于供过于求状况。伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)猜测，电池级锂化学品的过剩量将在2026年扩展至15.3万吨(以碳酸锂当量计)，并在2027年进一步增至20.7万吨。在要害拐点上，因为电动车需求滞后及方针不确定性仍在继续，短期供需平衡取决于供给减少状况。
年头至今，锂相关股票走势分解。加拿大锂矿开发商股价上涨近250%，Lithium Americas(LAC.US)和智利矿业化工(SQM.US)等较大出产商也取得了可观涨幅。而美国雅保(ALB.US)等职业巨子则在锂价疲柔和板块动摇加重的布景下体现落后。Global X锂与电池技能ETF年内累计上涨56%，部分遭到关税和贸易战相关音讯的推进。
惠誉指出，快速改变的电池技能商场，包含锂的代替资料，或许会腐蚀预期的安稳需求。该组织表明：“我国仍或许既是最大的终端商场(占总需求的64%)，又是占主导地位的加工中心。虽然有新的商场进入者，包含与寻求获取要害矿产资源的政府树立的战略协作伙伴关系，但这一局势估计仍将坚持。”
惠誉追寻的锂出产商正榜首先考虑在2026年前坚持财物负债表耐性和评级缓冲空间。美国雅保(评级为BBB-，远景展望为“安稳”)已发行可转化债券，在商场上行周期中可经过发行股票归还。智利矿业化工(评级为“AA(cl)”)则经过放缓增加型本钱开支、约束自在现金流耗费，并发行混合收据来应对压力。与此一起，(评级为BB-，远景展望为“安稳”)出售了其锂财物15%的股份，寻求筹措现金以提早归还债务，一起减少本钱开销。
惠誉表明，充溢应战的职业环境继续为本钱实力充足雄厚的大型矿企发明时机，这一些企业正寻求完成事务多元化或保证取得要害矿产资源。例如，力拓(RIO.US)在锂项目时机方面一向适当活泼，现在正挨近跻身全球前五大锂出产商之列，并不断缩小与美国雅保和智利矿业化工之间的距离。